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注冊制改革實施條件待完善 市場人士稱可能暫緩

【注冊制改革實施條件待完善】今年的政府工作報告對資本市場所做的表述有:推進股票、債券市場改革和法治化建設,促進多層次資本市場健康發展,提高直接融資比重,適時啟動深港通。嚴厲打擊金融詐騙、非法集資和證券期貨領域的違法犯罪活動,堅決守住不發生系統性區域性風險的底線。(證券時報)
  新股發行注冊制成了這兩天市場的關注焦點。
  今年的政府工作報告對資本市場所做的表述有:推進股票、債券市場改革和法治化建設,促進多層次資本市場健康發展,提高直接融資比重,適時啟動深港通。嚴厲打擊金融詐騙、非法集資和證券期貨領域的違法犯罪活動,堅決守住不發生系統性區域性風險的底線。
  值得關注的是,今年新股發行注冊制沒有進入政府工作報告。在去年的政府工作報告中,對于金融市場改革方面的意見為,加強多層次資本市場體系建設,實施股票發行注冊制改革,發展服務中小企業的區域性股權市場,推進信貸資產證券化,擴大企業債券發行規模,發展金融衍生品市場。適時啟動深港通試點。
  這讓市場對于注冊制的預期有所延后。“今年注冊制可能暫緩”成了包括國泰君安首席宏觀分析師任澤平在內多位市場人士的判斷。
  北大光華管理學院教授曹鳳岐認為,雖然今年政府工作報告沒有提到注冊制,但不意味著不實施注冊制。實施注冊制首先要積極準備,然后逐步推進,而不是馬上實施。
  中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍也表示,注冊制和證券法的一些法律法規存在很大不同,要修訂證券法,然后才好落實注冊制,這是一個很重要的前提。去年全國人大常委會授權國務院在兩年內實施注冊制,給出了較為寬泛的時間范圍,考慮到市場信心問題等準備工作,在實施這項工作的時候可能也有些考慮。
  注冊制啥時候實施?在與政府工作報告同日亮相的“十三五”規劃綱要草案提出:創造條件實施股票發行注冊制。
  “十三五”規劃綱要草案在健全金融市場體系的相關工作安排中提出,積極培育公開透明、健康發展的資本市場,提高直接融資比重,降低杠桿率。創造條件實施股票發行注冊制,發展多層次股權融資市場,設立戰略性新興產業板,深化創業板、新三板改革,規范發展區域性股權市場,建立健全轉板機制和退出機制等。
  中國人民大學金融與證券研究所教授李永森表示,從注冊制改革的大方向看,必須在整個資本市場的發展過程中逐步創造條件,不能無視客觀現狀急于求成,對可能對市場帶來的影響應有清醒的認識和相應的應對措施。李永森認為,市場整體的穩定與否、投資者結構是否得到優化、市場能否形成有效的約束力,以及投資者保護情況等,都是需要考慮的問題。
  目前,證監會對于注冊制的最新官方表態為:注冊制改革是我國資本市場改革的方向,改革的制度設計必須充分考慮我國市場的環境和條件。全國人大做出的授權決定,為啟動注冊制改革的技術準備工作提供了法律依據。證監會將按程序研究制定專門的部門規章、信息披露準則和規范性文件,系統構建注冊制的規則體系。這一工作需要有一個較長的時間過程。

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